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史开放:未来市场不缺矛盾,独缺有效应对策略组合(12.16)
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意见领袖
2019-12-16 09:20:59
市场价格上周变现为震荡走势,趋势性行情不再。宏微观市场影响因素也出现集中式爆发,中美谈判达成第一阶段性协议,美对华的关税实现由增到降的转变;微观上,甲醇品种的期权将于12月16日周一上市,对市场而言多了一种场内保护,同时也意味着更多策略组合的生成。未来市场缺的不是矛盾,是应对矛盾的有效策略组合。
中美达成阶段协议之后的短期(3个月)宏观向好,市场也将表现出一定提振,短期的利好效应也或将如多米诺骨牌式传导至各个细分行业,部分与宏观出口紧密着会出现宏观和微观的共振,而对另外一些偏上游的产业影响则相对滞后,甲醇行业正在这滞后之中。为了配合宏观的时间线,甲醇产业内部也有部分利好出现,港口库存继续下滑,进口到港或有推迟,华东烯烃装置提负荷运行等对甲醇这个微观市场的提振因素,并且随着以上因素的发酵,因此大胆拍一下未来一段时间(3个月期)的走向,将为利好略占主动,市场价格重心或会在市场的反复中拾级而上。把市场拆分为一个个小单元我们发现它总是反复的,反复的表现在基本面上主要为,进口价格的压制,进口预期短期在推迟到港的情况下有减少,但是还会到来,例如伊朗布什尔装置的新投产将有新的供应增量到我国沿海港口,所以价格也会在这两种预期中不断反复。此外,这种反复也会表现在沿海库存上,库存周期最易观察,和交易紧密相关,因此落脚于交易层面,则需要求证进口的增减和船期变化。
目前甲醇期权已经上市,当我们在面临不确定性时,如当前短周期的上行不确定,这时我们可以选择买入看涨期权进行保护;或者可以选择在心理接受的2150价位卖出看涨期权收取部分权力金减少当前单边投机做多损失,若市场如期上涨,则在买方行权时我们将现有的头寸以2150兑现给对手方,这个操作中我们损失的是预期大幅上涨的部分收益,在当前市场而言这种大幅上涨或许较为渺茫,不如采取这种方式进行风险规避。
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