史开放:相对的角度,或可得出绝对的行情(12.6)

> 意见领袖 2018-12-06 08:57:02
      相对的角度,或可得出绝对的行情。单边行情往往在我们熟知产业供求基本面以后,也难以真正把握涨跌,因为宏观的、突发的因素会让我们的分析预判措手不及,直接推导经常面临这种问题。那么直接推导得出一种结论之后,如果从相对的角度考虑也是这种结果,那行情这样发展的概率就很大,几个相对角度直指一个方向,或许我们就可以再深挖细查基本面上到底有哪些没有考虑到的因素会导致这种情况发生。尤其是当行情逆转之时,这种发现就能让我们成为先行者。
      例如上周一我们发现陕、蒙等内地价格与华东价格和期货盘面价格近乎同等价位,但是陕蒙内地到华东港口明显需要200元左右运费,这就出现了矛盾,反观历史情况,虽有出现但是次数不多,并且都是在短时间内快速修复区域价差水平。这时,这种区域价格走向就成为了其中一个相对参考角度,华东在11月19至23日快速下跌,而陕蒙地区价格跌幅较低,从而发现要使区域价格处于合理价差水平,需要的是内地补跌前期华东跌幅,而华东则表现出一定的抗跌倾向(前期已给出分析),当时基于这样的相对角度给出套利机会在于买华东、卖内地。以上为其一。
      其二的相对角度在于,华东地区的期现套利,同样参考历史情形得出华东与盘面价格的在期货合约上不会长期保持平水情况,尤其是在远期的1905、1909期货合约上,因此给出期现套利:买华东现货、抛期货策略,因为今年3月上旬、8也中下旬、以及11月下旬至目前,期现基差均走负,其后开始走强,从近2年的情况看多数时间表现为现货价格高于期货价格,从而考虑本次情况也有较大概率会回到基差偏强区域,推出买华东、抛盘面策略。再度指向华东价格具有支撑倾向,虽然原因不得而知,但是策略均指向买华东,内部应该有某些没有考虑到的因素在支撑。
      另一方面在于期货跨期套利,由于前期PP-3MA价差持续走高,并不断上行,到达相对历史高位,那么也可以用1:2的损盈比去尝试,即做空盘面烯烃利润,因为价差期货盘面与华东现货更为紧密,所以这也变相押注华东和盘面跌幅较低或易涨难跌。此为其三。
三者共指,相对角度得出同样的操作建议,那行情出现的概率被不断放大。不论这几种情况修复的时间快慢,暂时是具有行情趋向指引价值。另外原油的企稳和PP的走强具有带动,也坚定了这方面的信心。但是修复之后,后市走向是延续反弹还是回落盘整有待进一步确认,华东地区库存未降太多,甲醇企业开工率维持高位,需求端的回升需要时间作用,这些因素又压制反弹空间,需要区别对待,把握本次反弹上涨之后及时设置止盈保护,等待以上三个相对角度走完后市又将进入不确定性状态。
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