史开放:地区套利转移至期现基差套利(12.3)

> 意见领袖 2018-12-03 09:03:29
      G20:12月1日,中美两国在布宜诺斯艾利斯达成贸易休战协议,双方将于12月12日-15日在美国华盛顿举行新一轮贸易谈判。
现货市场上周涨跌小结:内蒙、陕西、山西、河南等地区价格表现为下跌态势,周度下跌100-200元/吨,截止上周五陕西地区价格在2100元/吨左右、内蒙地区价格在2000元/吨左右;而华东江浙地区价格表现出企稳震荡,上周江苏地区价格整体持平,但过程表现为先涨后跌,目前价格在2400元/吨上下;山东地区南北同跌,但中北部补跌幅度更大,周度由2500元/吨跌至2280元/吨左右、鲁南地区周度跌100元/吨左右至2400元/吨附近。
      周一之时,在发现内地与华东价格基本平水之后,便与历史数据进行对比,上次的内地与沿海地区价格平水是在2016年10月20日前后,至今已2年有余,市场的价格与历史总是惊人类似,似乎也在一遍又一遍地经历着自身(产业)的轮回,时间给的机会总得抓住套利机会,而陕、蒙等地价格事实也在周度内快速与华东价格拉开差距,回归地区价差380元/吨附近,而地区价差均值在450元/吨上下。本轮修正在时间表现上非常迅速,也导致一些没有全国布局的企业难以把握机会,抛开实际套利操作可能,仅从区域后市强弱上这样的历史机会也有其参考意义;前期已经分析地区价格的涨跌可能,得出华东维稳震荡、内地易跌,这种可能性的推导对于地区企业应该在某种程度上具有价值。
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      在前期给的其中一个策略走出安全套利之后,后市的参与机会仍然不少,只是多集中在期货、期货与现货之间的套利机会上。第二个策略从期现基差上参与(虽然期货1-5-9合约之间的价格强弱也有明显的参与机会,但是关注较少逻辑上分析欠缺对时机的把握,又因为1-5合约持续的反套走势已走远,后市再做对比),从地区的基差走势可以看到目前也是处于机遇期,可继续参与基差扩大的套利中,买现、卖期进行操作,因为后市的方向不明,这种基差如何回归暂时不得而知,从概率上讲持有一个月度时间即可。
      此外PP-3MA利润因为持续走扩,截止上周五下午收盘1901合约价差在1773,1905合约在1160,因为PP远月合约贴水近月,目前看未来可能偏弱,因此做空PP盘面的利润后市存在机会,建议保持高度关注,等待回落时机。市场近期走势带来较大投资机会,冬季行情并不太“冷”。
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